Um aporte único de R$ 1.000, mantido por 12 meses em quatro aplicações populares — caderneta de poupança, Tesouro IPCA+, CDB que paga 100% do CDI e o fundo imobiliário MXRF11 — foi comparado para medir qual delas gerou o maior retorno real, isto é, o ganho descontada a inflação média de 5,96% registrada nos últimos cinco anos.
Metodologia aplicada
Para cada produto, foi utilizada a rentabilidade nominal média nos últimos 12 meses:
- Poupança: 5,12% ao ano
- Tesouro IPCA+ (vencimento aproximado): 8,44% ao ano
- CDB 100% do CDI: 10,07% ao ano
- FII MXRF11: 10,10% ao ano
Os cálculos consideram a incidência de imposto de renda (17,5%) nos produtos tributáveis — Tesouro e CDB — e a isenção nos dividendos distribuídos pelo fundo imobiliário. Em seguida, subtrai-se a inflação para chegar ao valor real de cada aplicação.
Poupança: rendimento nominal de 5,12% e perda de poder de compra
Na caderneta, os R$ 1.000 teriam virado R$ 1.051,20 após um ano. Descontada a inflação de 5,96%, o valor real cai para R$ 988,55, evidenciando perda de poder de compra.
Ainda que o saldo final seja maior do que o inicial, o investidor passa a ter capacidade de compra inferior, pois o rendimento não acompanhou o avanço dos preços na economia.
Tesouro IPCA+: preservação do patrimônio com tributação
O título público atrelado à inflação entregou retorno nominal médio de 8,44%. O ganho bruto de R$ 84,40 é reduzido para R$ 69,63 após o desconto do imposto de renda de 17,5% (prazo de 12 meses situa o investidor na alíquota regressiva correspondente). Na prática, o montante final fica próximo do valor corrigido pela inflação, garantindo proteção do patrimônio sem aumento expressivo de poder de compra.
CDB a 100% do CDI: destaque na renda fixa mesmo após IR
Pagando exatamente 100% do CDI, o CDB simulou rendimento nominal de 10,07%, equivalente a R$ 100,70. Após o imposto, o ganho líquido é de R$ 83,08, levando o saldo final para R$ 1.118,53. Ainda que exista risco de crédito da instituição emissora, o produto conta com cobertura do FGC até o limite vigente, fator que atrai investidores iniciantes.
MXRF11: maior rentabilidade e isenção de IR
O fundo imobiliário Maxi Renda (MXRF11) apresentou retorno médio de 10,10% ao ano. Sem tributação sobre dividendos, os R$ 1.000 se transformariam em R$ 1.135,38. O resultado supera todas as demais alternativas e garante ganho real significativo, apesar de o investimento pertencer à renda variável e estar sujeito a oscilações diárias de preço.
Comparação final dos resultados
Organizando da melhor para a pior performance em termos de retorno real:
- MXRF11 – rendimento mais alto e retorno acima da inflação
- CDB 100% do CDI – segundo lugar, mesmo após o imposto
- Tesouro IPCA+ – proteção do poder de compra, mas com ganho limitado
- Poupança – única aplicação que apresentou perda real
Os números mostram que, no período analisado, escolher a poupança significou deixar R$ 146,83 na mesa em comparação ao fundo imobiliário vencedor.
Perguntas frequentes (FAQ)
Por que a poupança perde para a inflação?
O rendimento da poupança acompanha parcialmente a Taxa Selic, mas possui teto que, nos últimos anos, ficou abaixo do avanço dos preços. Por isso, mesmo com ganho nominal positivo, o resultado real pode ser negativo.
A alíquota de 17,5% do imposto de renda é fixa?
Não. A tabela regressiva varia conforme o prazo de aplicação. Para resgates em até 12 meses, a alíquota é de 22,5%; entre 12 e 24 meses, de 20%; entre 24 e 36 meses, 17,5% (usada na simulação); e desce até 15% após 720 dias.
Imagem: Suzana Mello
O CDB sempre rende 100% do CDI?
Não. Existem CDBs que pagam porcentagem maior ou menor do CDI. O estudo usou 100% apenas como referência de mercado.
Dividendos de fundos imobiliários pagam imposto?
Atualmente, os dividendos distribuídos por FIIs listados na B3 são isentos para pessoas físicas, desde que o investidor detenha menos de 10% das cotas do fundo e elas sejam negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado.
Qual é o principal risco de um FII como o MXRF11?
Variação de preços. As cotas são negociadas em mercado aberto, podendo oscilar diariamente conforme oferta e demanda. Essa volatilidade não existe nos produtos de renda fixa da simulação.
Existe garantia do FGC nos fundos imobiliários?
Não. O FGC cobre produtos como CDB, LCI, LCA e poupança, dentro dos limites definidos. Fundos imobiliários não contam com essa proteção.
Por que o Tesouro IPCA+ é considerado seguro?
Os títulos do Tesouro Nacional são garantidos pelo governo federal, reduzindo o risco de crédito em comparação com investimentos privados.
Todos os CDBs têm a mesma liquidez?
Não. Há CDBs de liquidez diária e outros com vencimento fechado. Liquidez influencia tanto o acesso ao dinheiro quanto a taxa oferecida.
Preciso pagar imposto ao vender um fundo imobiliário?
Lucros obtidos na venda das cotas de FIIs são tributados em 20% sobre o ganho de capital.
Rendimento nominal é diferente de rendimento real?
Sim. O nominal ignora a inflação; o real desconta a perda de poder de compra, refletindo quanto o dinheiro realmente pode adquirir após o período.
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Com informações de A Revista