O modelo de governança da criptomoeda Zcash voltou ao centro das atenções na última semana, após uma eleição rotineira desencadear críticas e sugestões de mudanças profundas. O debate confronta dois caminhos: preservar o atual sistema fora da blockchain, baseado em comitês escolhidos pela comunidade, ou migrar para um formato de votação direta proporcional ao número de tokens detidos por cada participante.
Quem trouxe a discussão de volta
No dia 26 de novembro de 2025, o cofundador do Zcash, Zooko Wilcox, publicou uma mensagem encorajando o apoio à reeleição de Artkor, membro veterano da comunidade e integrante do Zcash Community Grants Committee (ZCG). Wilcox descreveu o colegiado consultivo — conhecido como Zcash Community Advisory Panel (ZCAP) — como um grupo “ponderado e independente” que mantém a mesma missão, apesar de divergências internas.
Críticas ao modelo off-chain
No sábado seguinte, Naval Ravikant, cofundador do AngelList, classificou o arranjo como “obsoleto” e defendeu que a governança dos protocolos descentralizados seja inteiramente on-chain e com garantias de privacidade. Segundo Ravikant, depender de “terceiros confiáveis” constitui um ponto único de falha, independente das boas intenções dos envolvidos.
Intervenção de Vitalik Buterin
A discussão ganhou novo fôlego quando Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, pediu publicamente que a comunidade Zcash não adote a votação por tokens. Em 30 de novembro de 2025, Buterin escreveu que a prática apresenta “ diversos problemas” e pode ser ainda pior que o sistema atual.
Buterin recordou um texto publicado em 2021, no qual argumenta que a votação ponderada por moeda tende a concentrar poder em grandes detentores, incentivando decisões de curto prazo guiadas pelo preço. Para ele, a ênfase do Zcash em privacidade corre o risco de se diluir se as escolhas estratégicas ficarem nas mãos do “detentor mediano do token”.
Análise de riscos
Lucien Bourdon, analista da Trezor, explicou ao Decrypt que a votação por tokens pode facilitar a “captura de governança” caso um investidor bem capitalizado adquira controle majoritário do ativo. Embora o perigo varie conforme liquidez e distribuição, ele persiste. Bourdon acrescentou que token voting costuma correlacionar influência e riqueza, nem sempre alinhando-se à sustentabilidade de longo prazo nem aos valores da comunidade. Já comitês escolhidos e fiscalizados podem oferecer continuidade, mas correm o risco de se afastar da base de usuários.
Efeito preço: oportunidade ou armadilha?
O preço do Zcash (ZEC) subiu nas semanas que antecederam a votação, movimento destacado por Artkor em sua candidatura à reeleição: “A alta cria oportunidades, mas também desafios perigosos. O problema não é gastar mais, e sim gastar com facilidade excessiva”, escreveu o candidato. Esses comentários ecoam temores de curto-prasismo mencionados por Buterin.
Mercado em queda acentua tensão
No momento da publicação originalmente reportado, o ZEC recuava cerca de 23% no dia, acompanhando uma retração geral que fez o valor total do mercado cripto cair abaixo de US$ 3 trilhões. A volatilidade reforçou o clima de cautela sobre quais estruturas de governança melhor protegem interesses de longo prazo.
Imagem: Internet
Como funciona o ZCAP e o ZCG
• O ZCAP é um painel consultivo composto por membros selecionados da comunidade, responsável por deliberar sobre decisões estratégicas.
• Os integrantes do ZCAP elegem o ZCG, comitê que controla a distribuição de fundos para desenvolvimento, educação e iniciativas de ecossistema.
• Todo o processo ocorre off-chain, via ferramentas de votação externas, não atreladas à posse de tokens.
Críticos defendem que esse arranjo não é verdadeiramente descentralizado; defensores argumentam que o mecanismo impede influência dominante de grandes baleias e valoriza contribuições qualitativas, não apenas quantitativas.
Próximos passos
Nenhuma decisão definitiva foi tomada. A Fundação Zcash foi procurada, mas não respondeu até o fechamento do texto original. Enquanto isso, a comunidade continua avaliando riscos, benefícios e possíveis combinações híbridas — como modelos que misturam checks and balances de comitês com consultas on-chain e limites a grandes posições.
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Perguntas frequentes (FAQ)
- O que é votação por tokens?
- É um sistema no qual decisões de governança são tomadas de acordo com a quantidade de tokens que cada participante possui. Quanto mais tokens, maior o poder de voto.
- Por que Vitalik Buterin é contra esse modelo no Zcash?
- Buterin argumenta que o formato concentra poder em grandes investidores e incentiva decisões de curto prazo, o que poderia comprometer o foco do Zcash em privacidade ao longo do tempo.
- Como funciona atualmente a governança do Zcash?
- O processo é off-chain. Um painel consultivo (ZCAP) vota em diretrizes estratégicas e elege o ZCG, comitê que distribui recursos para projetos do ecossistema.
Imagens ilustrativas
Com a nova fase de discussões, participantes do ecossistema observarão atentamente como a combinação entre preço, privacidade e distribuição de poder se refletirá na próxima etapa de evolução da rede.
Com informações de Portal do Bitcoin